zhiping-total-return-valuation

以约翰·聂夫低市盈率框架为根基的股东总回报估值法：采用「零增长终值倒推法（绝对估值视角）」与「增速-股息总回报法（持有收益视角）」两套模型交叉测算买点市值，目标年化常态化收益12%、低利率环境下下限10%，并以「增速+股息率 < 宽基6%-8%」作为卖出红线。内置必须通过的知情Python引擎（含12项回归自检，精确复现原文茅台2014买点1763亿/169.8元、福耀模型二1500亿/57.5元、茅台2025卖出5.69%三个案例）、准入五闸门与六类禁用清单、零增长PE分行业取值表（消费13-17×／水电特许12-15×／制造资源8-12×），以及原文未解决的双模型背离自动归因机制（模型一隐含估值倍数变动）。适用于未来五年可预测的低速优质龙头企业；明确禁用高成长股、技术迭代行业、强周期行业、银行及保险板块。 触发词：股东总回报估值、增速加股息率、聂夫估值、零增长终值倒推、目标收益率12%、双模型买点、买点倒推、sell rule卖出规则、永续零增长PE、终值折现、total return valuation、低市盈率投资法。

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